Bob, el inversor a largo
En este artículo voy a hablar de la extraordinaria ventaja de invertir a largo plazo. Pero no el largo plazo a 2 o 3 años vista, sino el largo plazo vital: inversión para siempre.
William Bernstein dijo en una ocasión: la sabiduría en inversiones comienza cuando te das cuenta de que los únicos resultados que importan son los resultados a largo plazo.
André Kostolany propuso un sistema perfecto para invertir: Comprar títulos, acciones de empresas, tomarse unas pastillas para dormir durante 20/30 años y cuando uno despierta, voilà, es millonario.
Muchos otros autores defienden la idea de que invertir a largo plazo es lo más inteligente, porque el market timing de corto plazo es muy ineficiente.
Aunque, como todo en la vida, no podemos ir a los extremos y despreciar el corto plazo (hay algún trader, pocos, que lo hacen bien) la verdad es que orientarte a plazos muy largos te proporciona una extraordinaria ventaja sobre el resto de inversores.
Pero, ¿cómo? ¿comprar y mantener? ¿acciones de alto dividendo? ¿acciones alcistas? ¿acciones baratas?
No. Hay algo más sencillo.
Una técnica simple, que cualquiera entiende perfectamente, aunque no tiene ni el más mínimo glamour.
Ahorrar.
Ya se, en un blog que habla de inversiones en bolsa, hablar del ahorro casi parece una herejía.
Sin embargo, muchos estudios lo demuestran: un ahorro constante, es decir la aportación de un cierto capital de manera periódica a tus inversiones, es super-beneficioso para tus inversiones.
Diversifica el riesgo, disminuye la volatilidad, aumenta los beneficios y, gracias a la magia del interés compuesto, te puede hacer millonario.
El propio Buffet, probablemente el mejor inversor de todos los tiempos, siempre ha destacado la enorme importancia que tiene el ahorro. Él mismo siempre ha sido ahorrador, a pesar de su enorme fortuna y de que se dedicaba a la bolsa. Una de sus famosas frases dice:
“No ahorres lo que queda después de los gastos, gasta lo que queda después de ahorrar”.
Vamos a ver esta técnica con un ejemplo, sacado del libro «A wealth of common sense», un buen libro sobre filosofía de inversión de largo plazo que me ha pasado amablemente un lector (gracias Xavi!)
Bob, el peor inversor del mundo
Tenemos a Bob, un joven que quería jubilarse millonario, y para ello tenía claro que debía ahorrar, e invertir en bolsa.
Como ahorrador, era disciplinado y tenaz, pero como inversor lo hacía fatal. Siempre invertía en el peor momento de las bolsas: cuando estaban más altas, justo antes de desplomarse.
Bob comenzó su carrera a los 22 años, en 1970, y planificó un ahorro periódico durante la década de los 70: ahorraría 2000€ al año, en una cuenta bancaria, durante toda la década.
Después, conforme pasaran los años, aumentaría su tasa de ahorro a un ritmo de 2.000€ por década.
Esta era su planificación:
A finales de 1972 Bob tenía 6.000 € ahorrados.
La bolsa había subido mucho, asi que decidió invertirlos en un fondo que replicaba el índice SP500. Justo después, la bolsa se hundió, acumulando una caída del 50% entre 1973 y 74.
Aunque el market timing de Bob fue horrible, tomó una buena decisión: como estaba orientado al muy largo plazo y tenía miedo de equivocarse, decidió no vender ni un euro. Aguantó todo el desplome, y mientras continúo con su tasa de ahorro.
Esta es la gran decisión. La que no hace casi nadie.
Sus ahorros seguían creciendo, pero Bob, como era un pésimo inversor, no invirtió nada hasta que la bolsa llegó al máximo: Agosto de 1987.
En esos 15 años, Bob ahorró 46.000€, que los metió por completo en el índice SP500.
En el crack del 87, Bob perdió más del 30%. Pero de nuevo, no vendió nada.
La siguiente operación de Bob fue en la burbuja de las punto com, Diciembre del 99.
En esta ocasión, Bob tenía 68.000€ en liquidez. La caida bursátil posterior fue del 50%.
Por último, Bob invirtió en Octubre de 2007, en lo alto de la burbuja financiera. En esta ocasión, había ahorrado desde el año 2000, 64.000 €.
Este es el resumen de las inversiones de Bob:
Todas las inversiones se hicieron en el peor momento, pero Bob no vendió: ni en la crisis de los 70, ni en el black monday del 87, ni en la crisis punto com, ni en la crisis financiera reciente.
¿Como le fue a bob?
Se retiró en el año 2013 con 1,1 millones.
Lógicamente, no parece fácil que una persona pueda estar 40 años ignorando caídas del 40% o del 50%.
Aunque una persona con la precisa planificación de ahorros de Bob, probablemente no se fija apenas en la bolsa ni en sus inversiones. Simplemente ahorra y sigue su plan de largo plazo.
Además, no es imposible tener esa visión: Warren Buffet ha tenido 3 rachas de pérdidas de más del 50% en sus multimillonarias inversiones en los últimos 20 años. Y es la tercera fortuna del planeta.
Mejorando a Bob
Bob es el peor inversor del mundo: ha invertido 4 veces en las puntas de la bolsa, en los peores momentos posibles. Realmente es difícil hacerlo tan mal.
Pero cambiemos un poco a Bob.
No vamos a hacer que invierta en los valles, cuando la bolsa está barata. Eso no lo consigue nadie.
Hacemos algo más fácil: que Bob invierta su dinero de modo constante, mes a mes, sin planificar nada y sin vender nada. Lo que los anglosajones llaman el dolar cost averaging.
El resultado de Bob es en el 2013 de casi 2,3 Millones.
Más de 2 veces el resultado anterior, simplemente siendo constante.
Por tanto, esta idea, a pesar de ser ultra simple, es sólida como una roca. Y las cosas sencillas son las que mejor funcionan.
Asi que si consigues orientar tu mente al largo y muy largo plazo, con un tasa de ahorro, la que sea, que agregas a tu inversión.. seguro que te retirarás con mucho dinero..
Un artículo muy interesante como siempre!
Aunque mi estilo de inversión no es el largo plazo, creo que sería interesante en estos análisis añadir el efecto de la inflacción, y preferiblemente con un dato real (el IPC está bastante manipulado, como el dato de paro).
Creo que la inflacción va a cambiar bastante el análisis, ya que 1.000 EUR del año 72 equivalen a muchos miles de euros, no sé precisar exactamente cuánto, de la actualidad.
Lo dejo como una reflexión.
Saludos!
Hola Andrés.
Si, tienes razón..
El ejemplo es solo para demostrar que puedes llegar a millonario en euros constantes.
Sin embargo, si incluimos la inflación, lo lógico sería incluir también los rendimientos de los ahorros durante muchos años en una cuenta bancaria o en letras del tesoro, que ahora mismo no están incluidos. Supondría bastante diferencia.
Además habría que incluir un aumento anual de las aportaciones según la inflación, (aparte del incremento por década), que ahora tampoco está contemplado.
De ese modo se podría compensar, en buena medida, la inflación. Aunque el calculo se complicaría bastante.
Pero vamos, el ejemplo no va tan lejos, es solo una reflexión que me ha parecido interesante, y que implica una gran método para hacer dinero a largo plazo..
Un saludo!
Muy interesante artículo. A veces van bien estos ejemplos a modo de adquirir visión a largo plazo. Muchas gracias!!
Parece increíble que un método tan eficaz y sencillo sea a la vez tan complicado de ejecutar. Gracias por el artículo!
El SP500 ha sido la historia de exito del ultimo siglo, los numeros no salen tan bien con otros paises, hagamos lo mismo con Japon por ejemplo y con Europa.
La bolsa americana es tan importante precisamente por su exito, pero eso es un look back bias de por si… Europa tambien ha tenido bolsa durante ese periodo y los resultados creo que son bastante peores.
Respeto a la historia de Bob, creo que hay tres puntos clave: El enfoque de largo plazo, que casi por necesidad va a ser que te encuentres en rachas de beneficio y rachas de pérdidas. La aversión al riesgo, importante en cualquier timeframe, pero especialmente relevante en el largo plazo. Debes tener muy claro cuál es tu Stop mental, ya sea 30% o 70% y mientras el precio no llegue a ese punto estar tranquilo con tu inversión. Y, en tercer lugar, el mercado, que como ha comentado Daniel “El SP500 ha sido la historia de éxito del último siglo”.
Al final creo que todo se reduce a que Bob estaba en el mercado “correcto”. Soportaba bien las rachas de pérdidas. Siempre estaba dentro, lo que implica estar en distintas fases del ciclo. Y Sacar el dinero en el momento adecuado.
Creo que hay un componente “circunstancial” grande, no obstante, pienso que la idea es: si has diversificado(índice) y tienes un stop mental claro, el hacer poco o nada (simplicidad)y la capitalización compuesta pueden hacerte millonario, dicho de otro modo, la inacción suele ser a veces la mejor acción.
Un saludo y me alegro que ya estés de vuelta.
Hola, gracias por los comentarios!
Un par de opiniones: La historia del Sp500 ha sido una historia de éxito, en efecto. Y creo que seguirá siendo una historia de éxito mientras EEUU siga siendo una economía avanzada. En un futuro tal vez deje de serlo, pero ese futuro no se vislumbra aún. Las economías más boyantes suelen mantenerse en el tiempo.
Además, otros indices bursátiles también han tenido un comportamiento bueno a lo largo de las décadas, especialmente Alemania, UK e incluso Francia..
La inversión de muy largo plazo en bolsa lleva siendo rentable más de 40 años. Mas de 80 años. Y bate a otro tipo de inversiones, como a los inmuebles, o el oro o los bonos.
Por tanto es una inversion rentable y es sencilla. Aunque obviamente, no es fácil. Y tampoco es para cualquiera, desde luego.
Y es que la simplicidad es la nueva sofisticación…
Un saludo
Buen artículo, muchas gracias.
La idea no es mala y aunque me apetece echarme las cuentas, hay unas cuantas cosas que me chirrían…. La primera es esta: http://www.tradingeconomics.com/unit…es/wage-growth
Los salarios y el coste de vida crecen: 2000€ en los 70 era mucho más dinero que ahora.
La segunda es que desconozco si tiene en cuenta comisiones de gestión y demás, pero intuyo que no, y a lo largo de tantos años se le va un buen pico.
Si tenemos en cuenta los resultados con la corrección de los aumentos salariales ¿seguiría retirándose Bob?
Gracias.
Gracias Luis, ya se ha comentado eso al comienzo de los comentarios..
Como dije, si incluimos la inflación, lo lógico sería incluir también los rendimientos de los ahorros durante muchos años en una cuenta bancaria o en letras del tesoro, que ahora mismo no están incluidos. Supondría bastante diferencia.
Además habría que incluir un aumento anual de las aportaciones según la inflación, (aparte del incremento por década), que ahora tampoco está contemplado. De ese modo se podría compensar, en buena medida, la inflación.
Y respecto a las comisiones de gestion: teniendo en cuenta que hay 4 compras y 0 ventas: en 40 años: las comisiones tienen una influencia nula, y la gestión también, puesto que lo gestionas tu mismo.
Suponiendo un broker que no te cobre una pasta por tener abierta la cuenta, claro..
Un saludo!
Buen articulo, si las cosas sencillas a veces es lo que mejor funciona. Como decia Bruce lee <>.
Me gusto el articulo, sencillez, paciencia y dejar que «el polvo tape tu carpeta de acciones».
Tengo unos primos hermanos en Francia, que años pasados de la muerte de su abuelo inmigrante, que en los años 20 dejo España para extraer minerales de las colonias francesas en Africa; recibieron una notificación del banco, donde les comentaban que tenían 1700 acciones de una antigua minera, que en los años 30 fue vendida y comprada por múltiples compañas y que por fin termino en manos de la energética Total… El canje de las antiguas acciones por la petrolera, así como la acción del paso de las décadas (unos 45 años desde la compra inicial) transformo aquellos primeros ahorros del abuela extrayendo niquel y cobalto en el Zaire, en una cantidad tal, que los ricos herederos compraron medio pueblo de Vizcaya donde vivían (los buenos negocios, claro) y hoy los Artetxe son por aquí arriba toda una institución presentes en las empresas más punteras de la CAV.
Todo ello como no, con los primeros ahorros del abuelo 60 años atrás.
Saludos y gracias!
Que buen artículo, yo llevo invirtiendo desde hace 1 año y entré comprando, manteniendo y recomprando desde entonces, actualmente si vendiera todo mi portafolio tendría resultados mixtos, unas ganaría y otras perdería, a veces me cuestiono si estoy haciendo lo correcto, veo en muchas redes sociales de gente que intercambia sus portafolios con empresas que están subiendo mucho y muy rápido, y una parte de mi siente que se está perdiendo esa oportunidad, pero otra me dice que esa no es mi estrategia, yo me estoy fijando más en invertir en largo plazo y mientras hago eso, estoy ganando por dividendos los cuales re invierto, y como millenial que soy, admito que también me gustaría entrar al quick money. Después de mucho analizar y pensar, decidí ser fiel a mi estrategia, sigo comprando cada mes para aumentar posiciones y considero que mi portafolio es incluso hasta para heredar jeje, puede resultar aburrido al no haber mucha rotación de compra/venta, pero me siento feliz y orgulloso de lo que he hecho hasta el momento, y me sentí identificado con este artículo porque creo que yo también soy el peor inversionista en la era actual. Fuerte abrazo!