La bolsa ahora.. estamos en tendencia bajista, no hay duda en eso.
Pero ¿Cuánto tiempo durará?
¿podemos comprar barato ahora?
El mito de las tendencias bajistas «eternas»
La mayor parte de los inversores particulares creen que las tendencias bajistas son seculares, esto es, de larga duración.Sin embargo, los datos históricos cuentan una historia diferente:
- Todas las tendencias alcistas experimentan fases de corrección
- La mayoría de estas correcciones son temporales, no el inicio de un mercado bajista prolongado
- Tras estas correcciones, la tendencia alcista suele reanudarse con fuerza
¿Y si existiera una forma de separar el ruido del mercado de la tendencia subyacente? ¿Un indicador que nos permitiera identificar cuándo se está formando un suelo de mercado?
Obviamente eso sería una gran ventaja, ya que podríamos comprar cuando el mercado está aún muy barato, y atrapar asi las primeras alzas fuertes, mucho antes que el inversor medio, que suele subirse ya muy tarde a las tendencias.
Pues bien, hay un dato relativamente sencillo que nos va a decir, con alta probabilidad, si se ha formado un suelo y es momento de entrar, o no.
El termómetro del mercado: los semiconductores
Los semiconductores no son simplemente lo que alimenta la inteligencia artificial o la alta tecnología.
Es un sector que está presente en prácticamente todos los aspectos de nuestra vida moderna:
- Dispositivos electrónicos de consumo
- Automóviles y transporte
- Infraestructura de telecomunicaciones
- Equipos médicos
- Sistemas industriales
- Electrodomésticos inteligentes
Esta omnipresencia convierte al sector en un excelente termómetro de las expectativas del mercado: cuando los semiconductores suben, generalmente indica que la economía mejora.
Cómo interpretar la relación semiconductores/S&P 500
Esta es la relación entre el sector de semiconductores y el SP500, expresado como el cociente entre ambos, en barras semanales:
Puesto que en el numerador están los semiconductores, si esta gráfica sube, significa que suben más los semiconductores que el propio índice general.
Cuando baja, es que bajan más los semiconductores
Si comparamos esta gráfica con el propio SP500 vamos a ver que hay mucha relación entre ambos charts: suben y bajan de un modo parecido:
El grafico superior es el SP500, y el inferior el cociente semiconductores/SP500
Vemos que cuando suben los semiconductores, sube el SP500 y si bajan, baja el SP500.
Pero hay momentos donde la relación se rompe. o más bien se retrasa: a finales del 2017, los semi conductores comenzaron a bajar, mientras el SP500 aún subía (es decir una divergencia)
Posteriormente el Sp500 sigue en las bajadas a los semiconductores.
Y lo mismo pasa a mediados del 2018.
Es decir, hasta cierto punto, la falta de seguimiento del SP50 a los semiconductores prevén bajadas del SP500.
No es infalible, porque nada hay infalible: en Marzo de 2021, en plena reclusión del COVID, la relación fue más compleja. Aunque fue una época muy imprevisible, debido a los cambios extremos de la economía.
Y las estadísticas confirman esta relación:
La ciencia detrás de la intuición: correlación estadística
Las relaciones visuales pueden ser intuitivas, pero las matemáticas nos ayudan a confirmar las intuiciones.
Hay una función estadística que se llama correlación, que precisamente calcula cuanto se parece una serie de datos a otra, en este caso dos índices.
La correlación estadística tiene la formula:
Donde X e Y son los dos activos relacionados, y sigma son las desviaciones estándar.
Pero en resumen, esta formula nos devuelve un valor desde -1 a +1, que significan:
- +1 = Relación al 100%, es decir comportamiento idéntico
- 0 = sin relación estadística: activos independientes
- -1= descorrelación al 100%: es decir comportamiento exactamente opuesto.
¿Como se correlacionan el SP500 y el cociente de semiconductores?
Estos son sus valores en el tiempo, representados en barras semanales:
Por encima de 0, correlacion positiva: ambos índices se comportan de un modo semejante, y más parecido cuanto más alta es la correlación
Y por debajo de 0, se comportan de modo opuesto.
Pues bien, vemos que casi siempre ambos índices están correlacionados, por encima de 0.
Cuando la correlación / descorrelación es extrema, por debajo de -0.5, es decir cuando los semiconductores divergen del al SP500, se suele producir, o al menos coincidir, una fase alcista del mercado.
Aunque la relación no es perfecta, es suficiente para detectar las probabilidades altas de hacer un suelo de mercado.
¿Estamos actualmente en suelo de mercado?
Todo esto es interesante si nos permite detectar un suelo de mercado y asi comprar antes de que las bolsas dejen de estar baratas.
Para precisar si el momento actual es de suelo de mercado, debemos observar estos datos en barras diarias:
En este caso, el gráfico inferior es la correlación diaria: está cerca de 0.5, es decir, se mantiene positiva la relación entre el SP500 y los semiconductores.
Por otro lado, hay que ver la tendencia del gráfico superior: la relación entre ambos índices ha ido a la baja desde primeros de 2025, formando una tendencia bajista en sus crestas.
Es decir, aún no hay claridad de que el mercado haya hecho un suelo.
Sin embargo, si en las próximas semanas se rompiera al alza la resistencia bajista, mientras la correlación entre ambos índices se mantuviera alta: tendríamos un suelo.
Y sería el momento de acumular acciones.
Por tanto hay que vigilar estos datos para tratar de adelantarnos a las subidas.
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Recuerda: mis análisis son opiniones basadas en datos, no recomendaciones de inversión. Siempre existe la posibilidad de error, pero espero que estas ideas te ayuden en tu búsqueda de rentabilidad a medio y largo plazo.
¿Tienes preguntas sobre este indicador o quieres compartir tu propia experiencia con él? Déjame un comentario abajo.
Hola.
Para calcular la correlación, hay que tener en cuenta un numero de barras? si es así, cuantas has utilizado para el grafico de las barras semanales?
Muchas gracias
Pam Enifor