Inversor J. C.
Hola Gonzaga:
Paso a hacerle algunas preguntas que agradecería me aclarase:
FILOSOFÍA ESTRATEGIA
El momento actual para entrar en bolsa se comenta que es bastante arriesgado. Se está diciendo desde hace varios meses pero en algún momento sucederá, que vamos a tener pronto la gran corrección que suele haber periódicamente. Algunos piensan que suele pasar como promedio cada 8 años aproximadamente y si partimos que la última se inició en 2008 estamos ya muy cerca.
Lo cierto es que desde la corrección del 2008 hemos tenido mercado alcista con pequeñas correcciones por lo que nos falta la gran corrección. Por otro lado los precios de la bolsa están en máximos históricos, el PER Schiller está en el entorno de 27. Todo esto hace pensar que realmente en los próximos 12 – 24 meses podríamos entrar en mercado bajista que suele durar cerca de 1 año y en el que la bolsa pierde del orden del 50%.
Con esta perspectiva a mí se me hace incómodo entrar en un proyecto de inversión en el que no se opere en el lado corto del mercado. Me gustaría que de alguna forma se pudiera sacar alguna rentabilidad en esa fase de mercado mediante ventas al descubierto con acciones prestadas, ETF´s inversos, etc, etc. Sin embargo de lo que leo respecto a las estrategias de inversión no parece que ese tipo de operativa vaya a utilizarse. ¿Hay alguna razón para ello?
Por otro lado, en los gráficos que pone de resultados históricos veo que en los años 2008-2009 no hay ninguna bajada relevante de rentabilidad, ¿podría por favor explicarme cómo puede ser esto teniendo en cuenta que en este periodo bajó la renta variable y también la renta fija? Últimamente la renta fija parece estar bastante correlacionada con la renta variable.
Todo esto lo planteo porque a mí me gusta mucho su estilo de inversión y creo que a largo plazo tendrá la rentabilidad que indica pero si el momento de empezar es el peor posible con la filosofía de inversión de estar sólo en el lado largo del mercado, puede condicionar y mucho la rentabilidad de varios de los primeros años.
GESTIÓN
Supongo que el fondo será algún compartimento de un fondo existente de GPM. En ese caso la Entidad Gestora (GPM) es la responsable jurídica frente a los partícipes y a la Administración, por lo que tiene que haber unos Gestores del fondo que sean empleados de GPM. Para que la Gestión del fondo la pueda hacer Ud. supongo que de alguna forma Ud. debería pasar a ser empleado de GPM o ser el Asesor del fondo pero habiendo por en medio un Gestor de GPM que es el que pone en práctica lo que Ud. le indica. ¿Cómo se va a solucionar este asunto? ¿Si el Gestor es alguien de GPM, sabe Ud. si tiene un track record que le merezca su confianza?
Comunicación: ¿Con qué frecuencia y nivel de detalle se informará a los partícipes de las posiciones del fondo?
COMISIONES
¿Cuál va a ser la comisión de Gestión y la Depositaria?
Espero que la comisión de Suscripción y de Reembolso sean 0%
OPERATIVA
Entiendo que el fondo tendrá la flexibilidad para poder estar invertido al 100% o al 0%.
Entiendo que va a estar invertido en mercados e instrumentos que en caso de querer se pueda poner en liquidez 100% de forma instantánea.
¿Va a tener la posibilidad de tener algún grado de apalancamiento?
¿Va a usar futuros y opciones?
Pérdidas: ¿Qué drawdown máximo se va a admitir en el conjunto de la cartera? ¿Qué límite de pérdidas máximo por operación se va a admitir?
Disculpe que haga tantas preguntas pero es que por mi forma de ser necesito tener un mínimo de información que me ayude a tomar la decisión de invertir o no, teniendo en cuenta que al no haber información histórica del fondo el participar en él desde el principio es como hacer un acto de fe en el Gestor y poner unos ahorros en riesgo indeterminado.
Yo soy una persona jubilada, lo que quiere decir que no tengo largo plazo sino corto-medio y con bastante aversión al riesgo, y la filosofía que subyace en su esquema operativo encaja bien con mi perfil, sólo me causa desasosiego el empezar en la coyuntura actual y no poder usar las herramientas que tiene el mercado para operar en corto en los periodos bajistas.
Muchas gracias de antemano.
Respuesta a J.C.
Por supuesto que haces bien en preguntarme todo lo que quieras, en cuestiones de dinero es obligado que preguntes hasta que lo tengas todo claro.
Eso si, me comentas muchas cosas, asi que mi respuesta va a se larga:
ESTRATEGIA
En mi opinión, no resulta útil seguir las predicciones de la prensa económica como criterio para invertir. Puede ser que la bolsa baje mucho en un año, pero puede ser todo lo contrario. Nadie lo sabe, y el que lo afirme, nos está engañando. El porcentaje de acierto de las predicciones bursátiles a más de unas pocas semanas es del 50%. Cara o cruz.
Es más rentable seguir el precio de la bolsa: reaccionar, no predecir.
Los sistemas que propongo hacen eso: invierten con decisión, cada uno con su propio estilo. Y si la bolsa cae, se pasan a liquidez, o a renta fija.
De momento ninguna usa posiciones cortas, aunque si el capital que utilicemos lo permite, tengo previsto usar un 5º sistema con cobertura con posiciones cortas, para disminuir la volatilidad. Pero nunca abriré muchas posiciones cortas, porque el lado corto es muy peligroso, incluso en épocas bajistas.
En cualquier caso los 4 sistemas descritos soportan bien las caidas de los años 2008/09 porque a largo plazo la renta fija está descorrelacionada de la variable, lógicamente.
Por ejemplo, en 2008, el IEF (ETF de renta fija a 10 años) subió un 14%, contra un -40% de pérdidas del SP 500. Y en los primeros meses del 2009, bajó sobre el 3%, mientras que el SP 500 cayó sobre el 10%.
Aunque no es tan sencillo: cada sistema tiene su propio método para evitar las rachas de pérdidas fuertes. Unas veces están en liquidez en momentos muy bajistas, otras en renta fija y, en proyecto, tengo un 5º sistema con cobertura de acciones largas/cortas, en función del capital que juntemos.
En conjunto, el metodo del SLOWFUND va a evitar las fases de grandes caidas. Con cierto retraso, inevitablemente, pero las sorteará.
E intentar predecir cuando aprovecharemos mejor la entrada de un sistema de largo plazo, no es eficiente. En conjunto, tenemos las probabilidades a favor, asi que cuanto antes entremos, mejor.
GESTIÓN
En efecto, el gestor seré yo, desde GPM.
Los datos que expongo en «resultados de mi cuenta» son reales.
De todos modos yo me fío más de sistemas que entiendo y parecen razonables que de gurús de bolsa.
No sé de ningún gestor que en plazos de varios años tenga resultados buenos en términos rentabilidad/riesgo. Y la mayoría los tiene francamente malos.
Estoy convencido de que esta metodología, según pase el tiempo, superará a la mayoría de gestores.
Respecto a la información del fondo, entiendo que un proyecto concebido desde la web, tiene que ser más accesible que el típico fodo de una gestor o banco.
La rentabilidad se conocerá diariamente, las posiciones en principio mensualmente; pero yo quiero estar fácilmente accesible para cualquier inversor; es el único modo de dar confianza.
La rentabilidad se conocerá diariamente, las posiciones en principio mensualmente; pero yo quiero estar fácilmente accesible para cualquier inversor; es el único modo de dar confianza.
COMISIONES
En http://slowinver.com/alta-de-cuenta/ he dejado las comisiones de gestión.
De suscripción y reembolso, son 0%.
OPERATIVA
OPERATIVA
La operativa es muy aproximada a los sistemas descritos. A menos que cambie en el futuro algún sistema (que puede ocurrir según pase el tiempo), en cuyo caso enviaré a los inversores los detalles del nuevo.
Por tanto: nada de futuros, nada de opciones, nada de divisas, sólo acciones y ETFs, y apalancamiento, nada o muy poco (sólo si activo en algún momento posiciones cortas de cobertura)
Máximo draw down: no hay ninguno establecido. Aunque en backtest no se supera el -10%, es mejor prepararse al -15%. Si hablamos de invertir en renta variable, esperar menos volatilidad es un poco ilusorio, en mi opinión..
Riesgo por operación: no hay ninguno establecido, pero la gran diversificación hace muy improbable que lleguemos al clásico riesgo del -2% por operación..
Espero haber respondido a todo. Si no, me tienes a tu disposición.