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Invertir en bolsa es difícil: a las dificultades psicológicas de arriesgar gran parte de nuestros ahorros, hay que añadir la incertidumbre propia de un inversor: No hay garantías.
Nadie sabe el futuro, siempre es un incógnita.
A los que nos gusta la bolsa, tenemos que asumir que vivimos en medio de la incertidumbre, no tenemos certezas con nuestras inversiones.
Sin embargo hay una característica de las bolsas que raya en la certeza, y que podemos aprovechar:
Las bolsas tienen inercia.
Lo que va mal, tiene más probabilidad de seguir yendo mal que de mejorar.
Lo que va bien, probablemente siga bien.
Obviamente hablamos de promedios. Por supuesto una empresa puede ir mal y luego mejorar, lo mismo que un país o una inversión de cualquier tipo.
Pero estadísticamente, la economía en general, las inversiones y las bolsas tienen inercia.
La inversión siguiendo las valores que mejor van es llamada inversión en «momento». Básicamente se trata de seguir las tendencias alcistas más claras para comprar acciones.
Como dijo Weinstein de modo muy sencillo:
«Para ganar en bolsa, no hay que comprar barato y vender caro. Hay que comprar caro y vender más caro»
Otros muchos investigadores que han aplicado con éxito esta filosofía: George Chestnutt, Ed Seykota, Gilbert Haller, Richard Donchian..
Y hay estudios que la avalan, como el de Lemperiere, llamado «dos siglos de seguimiento de tendencias» (Puedes descargarlo aqui) muestran que la inversión en 4 tipos de activos (acciones, bonos, materias primas y divisas) en estrategias de momento tienen rentabilidades superiores al mercado al menos desde el año 1800.
Es decir, esta filosofía de inversión lleva funcionando muchos años, y muy previsiblemente va a seguir dando beneficios porque, por delante de la tecnología, los cambios sociales o los cambios económicos, está la naturaleza humana, que es adicta a la moda, a lo que está sonando fuerte, a la tendencia.
Pero, ¿cómo usarla exactamente?
Las acciones se mueven en ciclos
Esta es la clave: En muchas ocasiones las acciones entran en modo alcista, y continúan subiendo porque están dentro de una tendencia fuerte.
Pero nada sube eternamente. Hay personas que piensan que un valor fuerte, que tiene muy buenos resultados, y está de moda, va a ser siempre alcista.
Pero no es asi: las acciones que suben y suben, llegan a un punto que están muy caras, y muchas veces comienzan a bajar.
Un gráfico es el mejor modo de verlo:
Estos ciclos son un clásico en las bolsas. La media de 30 semanas, o lo que es lo mismo, de 150 días, es un modo sencillo de identificar las tendencias de largo plazo. Basándonos en esa media, y las secuencias de máximos y mínimos del precio, podemos identificar:
- La etapa 1: muestra un valor lateral, que se mantiene cerca de su media de 30 semanas, pero que tiene una resistencia en los últimos máximos que no acaba de superar. Una acción en esta etapa se puede pasar meses, o años, y no merece la pena comprarla.
- La etapa 2: el valor por fin supera su resistencia en los últimos máximos, sale de la zona lateral y se aleja de su media de 30 semanas. La media además, se vuelve alcista. Esta es la etapa donde debemos comprar, bien con una sola compra, o bien en dos compras.
- La etapa 3: después de muchas semanas o meses, el valor está muy alejado de su media pero empieza a corregir fuerte, incluso perforando su media. En este punto, la media ya se aplana, y se deshace la secuencia de máximos y mínimos alcistas. El valor está en peligro de desplome, hay que vender.
- La etapa 4: el valor pierde sus últimos mínimos y/o la media se vuelve bajista: esa acción, que está muy cara, va a tener un recorrido a la baja importante, por lo que conviene ponerse cortos para aprovechar las caídas. De nuevo, la venta corta puede ser en una operación, o de modo escalonado.
Claro que no todas las acciones hacen siempre ese tipo de ciclos, o de un modo tan claro.
Hay que centrarse por tanto en buscar ese estilo de gráficos, intentando comprar al comienzo de la etapa 2 y vender al comienzo de la etapa 3.
Y para el lado corto, hay que abrir cortos al comienzo de la etapa 4 y cerrar los cortos cuando recomienza la etapa 1.
Resistencias y soportes
Cuando una acción sale de la etapa 1 a la etapa 2, debe hacerlo rompiendo, al alza, una resistencia.
Si la acción pasa de la etapa 3 a la etapa 4, perfora a la baja, un soporte.
Una resistencia es una línea que une varios máximos de las últimas semanas o meses.
El precio se mantiene por debajo de esa resistencia durante mucho tiempo, hasta que la supera, que es la señal inicial de comprar. El soporte lo mismo pero por debajo del precio, una línea que une varios mínimos recientes.
Cuantas más veces se toque un nivel de resistencia o de soporte, sin llegar a perforarse, más importante será la señal de compra (o de venta corta) en el momento que se rompa la resistencia o el soporte.
Además, cuanto más largo sea el periodo de tiempo en el que el soporte o resistencia actúa como freno a las subidas o bajadas, más importante será la señal de comprar o vender si la zona es violada.
También es importante ver los soportes o resistencias como una zona: aunque se trace una línea exacta sobre máximos o mínimos, en realidad es una zona, un área alrededor de la línea. Es decir, una superación de la resistencia, si es breve o con muy poco margen, no es suficiente como señal.
A partir de ahora nos vamos a centrar sobre todo en superación de resistencias, es decir cómo comprar en etapa 2, no como hacer ventas cortas en etapa 4.
Por ejemplo, el valor de EEUU, BCO, en Abril de 2016 tenía este aspecto:
La acción estaba oscilando alrededor de la media de 150 días (que es la misma que la de 30 semanas), pero no salía del lateral.
En Abril el precio superó por fin la resistencia en torno a 31. Aunque la primera superación fue demasiado breve y cercana.
La segunda superación, al cabo de pocos días, fue un momento de duda: podría haber sido un momento para comprar; sin embargo, el valor hizo un pull-back (retroceso) a primeros de Mayo, y volvió a perder la media de 150 días; en ese momento habría que vender.
Es decir, la acción en Abril hizo una ruptura falsa de la resistencia.
Esto de las rupturas falsas de resistencias ocurre con bastante frecuencia.
Pero no hay que desanimarse con ellas.
Hay que ver las rupturas falsas como parte del juego. De hecho, este valor, BCO, dos meses más tarde hizo una nueva ruptura que fue correcta, y el valor subió un 100% en un año, con una subida muy limpia, fácil de seguir:
Hay personas que, en los fallos de inversión, se «enfadan» con acciones que les han provocado pérdidas, y dejan de seguirlas.
Pero las acciones no tienen personalidad, ni sentimientos: son objetos inanimados, y este es un juego de atrapar señales correctas, no importa tu historial personal, ni si sientes decepción o alegría.
Son sólo números, y hay que regirse por normas; nunca implicarse emocionalmente.
De todos modos, para evitar pérdidas importantes en rupturas falsas, es recomendable comprar del siguiente modo:
- la mitad del capital en las rupturas confirmadas
- la otra mitad cuando ocurra un pull-back, un retroceso, hacia la media, y de nuevo un nuevo impulso alcista
Por tanto, en el valor BCO, las compra-ventas correctas hubieran sido:
Este estilo de compra es recomendable sobre todo cuando se tiene poca experiencia o cuando hay muchas dudas con el mercado en general o con el sector al que pertenece la acción.
Obviamente, la pega de la compra escalonada es que se gana menos porque se compra más alto en promedio.
Por eso, si hay pocas dudas en la continuación de la ruptura de resistencias, bien por el mercado o por otros indicadores que ayuden, podemos intentar comprar todo al comienzo de la ruptura.
Por tanto, vamos a ayudarnos con el volumen
El volumen
El volumen, es decir el número de acciones compradas y vendidas cada día, nos va a ayudar a determinar si un valor realmente está cambiando de etapa.
Normalmente, cuando se va formando la etapa 1, el volumen al principio desciende. Pero conforme la etapa 1 va madurando, el volumen de nuevo asciende, aunque el precio siga lateral. Aunque de todos modos, en ocasiones en esta etapa el volumen hace figuras erráticas.
Cuando ocurre la ruptura de la resistencia y se entra en etapa dos, debe haber un aumento de volumen.
Este aumento puede ser:
- una punta que sea al menos dos veces el volumen medio del mes anterior
- un promedio de volumen de las últimas 3 o cuatro semanas que sea al menos 2 veces el volumen medio anterior.
Si vemos el anterior gráfico con el volumen:
En el dato de la media no se ve con claridad, pero en los picos diarios se aparece un día de mucho volumen en la primera ruptura, pero no es muy claro. En cambio, en la segunda ruptura hay más días de volumen alto, y más días con picos fuertes de volumen, lo que le da más consistencia a la ruptura.
Fuerza comparativa RSC MAnsfield
Otro indicador que nos muestra si un valor está fuerte es el conocido RSC Mansfield.
Este indicador simplemente presenta la rentabilidad de un valor en relación a un índice, u otro valor.
Por ejemplo el valor BCO en relación al SP500 presentaba este aspecto en 2016:
El RSC Mansfield por encima de 0 significa que BCO está teniendo subidas más rápidas que el SP500.
Por debajo de 0, significa que BCO lo hace peor que el SP500.
Pues bien, en un escape por encima de una resistencia el RSC Mansfield debe estar siempre por encima de 0.
No obstante, el RSC Mansfield promedia un histórico de «N» días por detrás: si N es muy pequeño, el RSCMansfield tendrá muchas oscilaciones, y su información será poco concluyente.
En mi experiencia, el RSC Mansfield es más práctico si se usa un histórico relativamente largo, unos 2 o 3 meses.
Es decir, configurar en Prorealtime el RSC MAnsfield en 44 días (2 meses aprox.) o 66 días (3 meses)
Los sectores
Otra herramienta que debemos usar para localizar las mejores acciones a invertir es centrarnos en los mejores sectores.
En el mercado americano tenemos varios ETFs que representan los grandes sectores:
En esta página tienes una herramienta para ver la rentabilidad de ETF de cada sector, asi como acciones integrantes del sector:
Select Sector SPDR ETFs – Sector Spiders ETFs | SPDR S&P Stock (sectorspdrs.com)
En dicha página puedes ver la rentabilidad de los últimos 3 meses, 6 meses, 1 año.
Y luego elegir acciones del sector más rentable.
Aunque esta página es útil, en realidad es más preciso analizar el gráfico de cada sector.
Idealmente, habría que seleccionar acciones de sectores que estén entrando en etapa 2, sectores que empiezan a despuntar y que por tanto van a tener muchas acciones entrando en etapa2.
En Prorealtime podemos localizar fácilmente los tickers que se presentan en la página ‘sector tracker’ . Y una vez localizado cada sector, comprobar cuales están aproximadamente entrando en etapa 2.
El ejemplo anterior de la compañía BCO (The Brinks company), es una compañía del sector industrial, cuyo ETF de referencia es XLI.
Y este es el gráfico de XLI en 2016:
Era un gráfico parecido al propio BCO. La empresa subió, pero es que el sector industrial en su conjunto comenzaba a subir en esa época.
El seguimiento aproximado por sectores nos va a ayudar a buscar entre las acciones más adecuadas.
Creando la cartera
Con esta técnica, debemos comenzar a comprar acciones y formarnos una cartera.
Vamos a tener fallos, nunca se acierta el 100%.
De hecho, dependiendo de la experiencia que tengas, y también del momento bursátil, vamos a acertar menos del 50% de las veces.
Esto no significa que se gane más o menos: todas las estrategias tendenciales tienden a fallar más veces que acertar, pero pueden dar grandes rentabilidades.
La clave es que, cuando cogen buenas tendencias, ganan mucho más que las veces que se pierde.
El problema es que, al tener un relativamente bajo % de aciertos hay que diversificar con muchas acciones: muchas darán pequeñas pérdidas, pero algunas darán grandes beneficios, que compensarán con creces las pérdidas.
El número de acciones será entre un mínimo de 6 a 8 acciones, hasta un máximo de 15 a 20 acciones.
Lógicamente para un número grande de acciones hace falta más capital que para una cartera de pocas acciones
Guía resumen de compra
Una compendio de las ideas descritas, para usar como guía de compra es:
- Comprobar tendencia principal mercado global (De esto se habla más adelante).
- Descubrir los grupos o sectores con mejor aspecto.
- Hacer una lista de valores de los grupos favorables y anotar el precio que necesitaría cada acción para fugars.
- Descartar los que tengan una resistencia clara por encima de la cabeza.
- Descartar los que no hayan superado su media de 30 semanas o 150 días.
- Seguir reduciendo la lista comprobando la fuerza relativa RSC MAnsfield.
- Crear órdenes de stop de compra (es decir comprar al superar un precio) para la mitad de la posición para los valores que cumplen los criterios.
- Si el volumen es favorable en la fuga y se contrae en el descenso comprar la otra mitad de posición en un retroceso hacia la fuga inicial.
- Si el volumen no es suficientemente alto en la fuga vender el valor en la primera recuperación y si no se recupera vender inmediatamente.
La venta
Todo lo que sube, tarde o temprano, bajará.
Cuando se atrapa una buena empresa, que sube durante meses, muchos inversores tienden a identificarse con ella, a «enamorarse«.
Es un error: las grandes empresas, aunque sean muy buenas, llegará un momento que estén muy caras y dejarán de subir, o bajarán: entrarán en la etapa 3 y la etapa 4.
La clave es vender antes, olvidarse del valor y buscar otros mejores.
Para ello, los stops de venta son un modo desapasionado de vender.
Es el modo más fácil de hacer beneficios: situar los stops en los mínimos ascendentes, e ir subiéndolos conforme encadena nuevos mínimos y máximos.
Por ejemplo, en el caso del valor ADI, una primera compra sería tras superar sus resistencias y con la media de 30 semanas alcista.
Esa primera comprar suele tener retrocesos fuertes, por lo que el primer STOP estará lejos, por debajo de la media.
Posteriormente, vamos subiendo el STOP, siempre por debajo de la media y del último mínimo.
En Julio-Agosto de 2017, el STOP nos vendería toda la posición, con un buen beneficio y sin tener que decidir nada.
En caso de que el valor o el momento bursátil fuera muy bueno, podríamos haber arriesgado un poco y no vender toda la posición, sino sólo una parte: en ese caso, podríamos haber aprovechado el último tramo de subida, hasta Feb-mar de 2018.
Eso dependería ya del perfil de riesgo que queramos asumir.
Pero los stops ascendentes son siempre un método sencillo de usar y que generan poco stress.
En el siguiente capítulo veremos el lado corto de esta técnica.