Voy a presentar una técnica que utilizandola en los mejores fondos disponibles permite obtener una rentabilidad superior al millonario y famoso inversor Warren Buffet.
Y dirás ¿cuales son los mejores fondos disponibles?
Para mi, que tengo una visión de largo plazo, está claro: los fondos value, o de inversión en valor.
El máximo exponente mundial de la inversión value es Warren Buffet, que con su vehículo de inversión Berkshire Hathaway lleva décadas batiendo al mercado, llegando a ser el 3º hombre más rico del planeta.
La inversión en valor es aquella que se basa en comprar buenas empresas, con buenos fundamentales, y mantener la inversión a largo plazo.
En España, y probablemente Europa, el fondo que mejor realiza este estilo de gestión es bestinver
Bestinver bolsa: una gran gestora
Desde el año 2000, su fondo estrella, bestinfond, ha generado unas plusvalías promedio anual del 13% aproximadamente. Este es un fondo que invierte sobre todo en empresas europeas.
Su estilo, muy similar a Warren Buffet: buscar empresas con beneficios, bien gestionadas, y que se encuentren a precios muy baratos.
Aunque seguro que has oido las noticias estas últimas semanas: el principal gestor de Bestinver, García Paramés, ha dejado la entidad.
Como suele pasar con los fondos de autor, la salida del gestor ha provocado la huida de unos cuantos clientes, (dicen que un 10%, sobre 700 millones de euros).
Sin embargo, eso no tiene porqué empeorar Bestinver: Los otros dos gestores de inversiones, Alvaro Guzmán y Fernando Bernad, llevan una década gestionando inversiones junto a Paramés, por lo que no creo que a corto y medio plazo los resultados sean muy diferentes.
El problema no es tanto la salida de Paramés, sino la filosofía de inversión value:
Sus maximas rachas de pérdidas suelen ser muy altas. Si observamos la curva de beneficio de Bestinfond:
Aunque la crisis de las punto com (años 2000 a 2002) lo hicieron muy bien, en la crisis financiera llegaron a ir perdiendo un -55%.
Es mucha pérdida, incluso para un beneficio anual del 13%.
Asi que, ni corto ni perezoso, he aplicado a Bestinver uno de mis clásicos filtros de pérdidas: la media de 5 meses.
La técnica por tanto es muy sencilla:
- Una vez al mes, comprobamos que la curva de Bestifond esté por encima de su media de 5 meses. Si está por encima, mantenemos. Si está por debajo, vendemos, y volvemos a comprobar el siguiente mes.
- En vez de pasarnos a liquidez, que tributaríamos por los beneficios, mejor cambiamos bestinfond por el fondo de renta fija de Bestinver. De este modo estamos en un fondo de bajo riesgo, y no pagamos a Hacienda.
Hay un pequeño problema: A Bestinver no le gusta que compres y vendas con frecuencia su fondo, asi que te penalizan con un 3% de comisión si vendes (o cambias a fondos de renta fija) antes de 1 año.
Claro que muchas de las ventas de este sistema sobre Bestinfond son de más de 1 año de antiguedad; pero aún así, hay 4 ocasiones en 15 años que se vende con la penalización del 3%.
Asumimos esa pérdida. A cambio dormiremos mejor.
También está el problema de que la venta de un fondo no es instantánea, como una acción u otros productos. Puede tardar un par de días en hacerse efectiva.
He añadido también ese retraso en la compra venta en un backtest que he realizado con este técnica, entre el año 2000 y Agosto 2014:
Los resultados:
Rentabilidad anual: 13,8%
Peor racha de pérdidas: -20,4%
Es decir, el promedio anual mejora ligeramente, mientras que la peor racha de pérdidas se reduce a menos de la mitad.
Sus resultados por años son:
Mejoran varios años al propio fondo bestinfond, reduciendo ademas el riesgo.
Es una técnica maravillosa; aunque seamos justos: el mérito real es que los chicos de Bestinver lo hacen muy bien.
¿Y otras gestoras?
Metagestion: otra gran sociedad gestora
Un fondo similar al Bestinver y que llevo también muchos años observándo es de la gestora Metagestión.
En este caso tenemos un largo histórico de más de 10 años en su fondo Metavalor, que invierte en Bolsa española.
Desde el año 2000, sus resultados han tenido una rentabilidad anual del 7,1%
Y su peor racha de pérdidas, el -50%
Esta es su equity:
Puede parecer mucho peor que Bestinfond; pero es que metavalor opera sólo en bolsa española.
Y en ese período, el Ibex35 ha tenido una rentabilidad anual del -1%.
¡El Ibex35 aún sigue en pérdidas desde al año 2000!
Por tanto los resultados de este fondo son bastante buenos, en realidad.
Bien, he aplicado la misma técnica y condiciones de venta a Metavalor. Lo malo es que Metagestión no tiene un fondo de renta fija para poder mover el dinero de un fondo a otro.
Asi que para poder comparar ambos resultados, he supuesto que la liquidez al vender Metavalor también se introduce en el fondo de renta fija de Bestinver.
Los resultados:
Rentabilidad anual: 8,2%
Peor racha de pérdidas: -26,9%
De nuevo se mejoran un poco los resultados y además se disminuye la racha de pérdidas a la mitad.
Por tanto, esta es un técnica muy sencilla que aplicada a los mejores fondos tipo value que encontremos, nos pueden dar beneficios con riesgos menores.
¿Y que pasa con Warren Buffet?
Warren Buffet: un gran gestor, pero, ¿peor que los anteriores?
Los resultados del vehículo de inversión de Buffet, BRK.a, desde el año 2000 son:
Rentabilidad anual: 8,5%
Peor racha de pérdidas: -47,9%
Teniendo en cuenta que Buffet invierte sobre todo en el mercado de EEUU, que ha sido mucho más alcista que el Europeo, y no digamos que el Español, sus resultados creo que no están acordes con la gran fama que tiene este hombre.
Tal vez es que los americanos se saben vender mejor.
O que su mercado de acciones es el más utilizado en todo el planeta, por su volumen, por su sencillez, transparencia e información.
Probablemente una mezcla de ambas.
En fin, esta es por tanto la comparativa de resultados de esta técnica en los dos mejores fondos value, y los resultados del ínclito Buffet, del 2000 a 2014:
Creo que este sencillo sistema aplicado a grandes fondos como Bestinfond y Metavalor, es francamente rentable. Por eso le pongo el sello:
La verdad es que se me están acumulando los sistemas candidatos, voy a tener que seleccionar los mejores..
Por otra parte, quizá en otros fondos value funcione igual de bien; si encuentro alguno tan bueno como estos, lo comentaré.
Si encuentras tu fondos similares, deja un comentario en el artículo y comparte con todos, que lo agradeceremos..
había leído un estudio (link abajo) sobre Market Timing (MT) parecido a este que comentas (media mensual), cuya conclusiones eran que el MT supera el Buy & Hold solo en los momentos de graves crisis y mercado bajistas.
En el último siglo ha habido solo 4 de estos momentos críticos y 2 de los cuales se han producido en los últimos 15 años, por lo cual , según los autores la mayoría de backtest sobre MT realizado en los últimos años, salen muy positivos por este motivo y tienen un alto riesgo de tener un problema de data mining.
saludos
http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2242795
Muy interesante aporte, Renato!
Pues la verdad es que siempre hay riesgo de que el pasado no sea igual que el futuro.
Pero a mi lo que me gusta de los sistemas sencillos y con backtest muy largos es que, aunque los resultados futuros no igualen a los pasados, hay poco riesgo de que te estrelles, que es lo principal para sobrevivir en la bolsa.
Y en este caso, además del sistema de medias, está el hecho de que los fondos que comento son muy buenos, y tienen equities muy estables.
Además, una técnica parecida sobre el indice SP500, que comento en el articulo https://slowinver.com/un-sistema-sencillo-que-gana-dinero/ , lleva ganando dinero desde el año 73, más de 40 años.
Siempre puedes hacer minería de datos, pero cuando el backtest se hace tan largo, yo le doy mas credibilidad..
Pero estoy de acuerdo con que hay que estudiar las cosas con calma: leeré bien el enlace que adjuntas..
Gracias por la info, un saludo!
Yo me he hecho la idea que el market timing hay que verlo mas como un seguro que como una herramienta por obtener mejor rentabilidad.
Considerado que generalmente funciona mucho mejor que el Buy&Hold solo en contadas ocasiones, sirve para protegernos de esos riesgos extremos, pero en la mayoría de las ocasiones que se activerá el Market Timing hay que pensar que se perderá algo de rentabilidad respecto al Buy & Hold.
Saludos
Súper interesante el articulo, y totalmente de acuerdo en usar el timing. Es insoportable tener que aguantar DD del 50%, yo mentalmente no lo soporto.
Por cierto de donde descargas los datos de los fondos hasta el AMIBROKER, es la plataforma que uso y me interesa porque invierto parte del patrimonio en fondos por el tema da la fiscalidad.
Saludos y gracias.
Hola bolsajunior.
Los fondos, depende: los de Bestinver es muy fácil, en su página web te puedes descargar los valores liquidativos fácilmente y exportarlos a Amibroker.
Otros fondos, o bien desde sus páginas web (aunque no es frecuente), o bien un banco de inversiones que funcionan muy bien y del que soy cliente hace tiempo: Banco inversis
En su menu «analisis y mercados-valores liquidativos-valores IIC» puedes descargar datos de muchos fondos..
Un saludo!
Bueno, realmente dos días a salirte no creo que tarden nunca. Por ley creo que pueden tardar 3 días, e incluso lo pregunte en un banco y me contestaron que solian tardar 3 o 4 días. No sé si influirá subtancialmente en el estudio pero yo lo comento.
Saludos
Hola Erik
Yo soy cliente de bestinver desde hace años y lo normal es que tarden 2 días. Puede vender al cabo de un día si das la orden a primera hora de la mañana.
Quizá en algún caso se pueda retrasar un día más, pero no suele ser lo normal, aunque la hora en la que envias la orden tiene influencia.
De todos modos la venta un día más tarde no debería influir en más de un punto o dos porcentual en el promedio anual. Ten en cuenta que se hacen muy pocas compra ventas..
Un saludo!
Gonzaga
El Ibex está en pérdidas sin dividendos y en los fondos si suman.
Corrígeme si no es así
Un saludo
Hola Francisco
Si, es correcto.. Sin dividendos..
Un saludo !
Siempre es un placer pasarme por su pagina y ver su blog es realmente interesante y siempre traes buenas ideas.
Muchas gracias, Jose!
Respecto al market timing, hay un estudio que hace la comparativa, si no recuerdo mal, desde el 1901 hasta el 2012 y casi siempre el MT supera al B&H. Obviamente, en DD y volatilidad siempre es superado. En rentabilidad casi siempre…diría que solo 4 años «gana» el B&H. Las únicas veces que no es así es cuando el mercado es fuertemente alcista que el market timing se suele quedar la primera parte fuera, pero siempre viene de una buena leche en la que el MT ha salvado el dinero del inversor.
Hola,
En este sistema, entiendo que se generarían muchas órdenes, ya que la media de 5 sesiones va bastante pegada al precio. No es como en otros sistemas que comentas. Me parece bastante más activo.
Si es posible. Podrías indicar el número aproximado de operaciones.
Muchas gracias y saludos,
Hola!
No, este sistema opera una vez al mes tan solo. Eso evita muchas señales falsas.
No recuerdo cuantas operaciones se hacen, pero son pocas..
un saludo!