Muchas veces se habla de batir al mercado como una de las obligaciones de los buenos gestores de inversión.
Y siempre me sorprende porque, batir al mercado.. . ¡resulta muy fácil.!
En este artículo quiero exponer un método que bate al mercado ampliamente, y además es sencillisimo de usar.
Se trata de comprar los peores ETFs. Es una técnica inspirada en un artículo de traders.com
Como todo el mundo sabe los ETFs son esos fondos cotizados que replican índices o sectores de la economía y que tienen, por lo general, una menor volatilidad que las acciones y otros activos.
En este caso, para obtener un histórico que sea verdaderamente fiable, vamos a utilizar 9 ETFs del mercado americano. En concreto:
La ventaja de estos 9 ETFs es que, aparte de pertenecer a sectores muy diversificados, tienen un histórico muy largo: desde 1999.
15 años es un tiempo suficientemente largo para que los resultados sean suficientemente significativos.
Reglas del método
El sistema a utilizar es el siguiente:
- Regla de compra: Cada 1 de Enero, compramos los 3 ETFS que más hayan bajado (o menos subido) en el año anterior
- Regla de venta: Cada 1 de Enero, vendemos los 3 ETFs y compramos los 3 que de nuevo hayan bajado más en el año anterior.
Los ETFs que más han caído en el año tienen, por lo general, una tendencia alcista al año siguiente.
P
or ejemplo, el primer día del año 2000 chequeamos los resultados de los ETFs durante el año anterior.
En la imagen aparecen ordenados de peor a mejor.
Los 3 peores, XLP, XLU y XLF, los seleccionamos para tenerlos comprados todo el año 2000.
Y ya está. Terriblemente fácil.
En el siguiente cuadro muestro para cada año del histórico los ETFs con peor rentabilidad en el año anterior:
Los resultados de comprar esos grupos de 3 ETFs, comparados con comprar el indice SP500 son:
He añadido también los resultados de comprar los mejores ETFs en vez de los peores, para comparar.
Como se ve, los peores ETFs ganan en 15 años más de un 100%, contra un 63% de los mejores y tan sólo un 34% del SPY (que replica el indice americano SP500)
La rentabilidad anual de los peores ETFs queda en el 5%, contra un 3% de los mejores ETFs y sólo un 2% del SP500.
Por tanto este sencillo sistema bate al mercado claramente.
No tiene una rentabilidad extraordinaria, pero hay que tener perspectiva: la inmensa mayoría de los gestores profesionales de bolsa no consiguen batir al mercado en plazos largos, de 10 años o más.. y cualquiera puede hacerlo con este método.
Claro que hay que ver la otra cara de la moneda: ¿cuanto pierde cuando pierde? ¿cual es su peor racha de pérdidas?
Tanto en los 2 métodos de ETFs como en el SPY, la peor racha de pérdidas es parecida: superior al 50%.
Mejorando el método
Como siempre suelo hacer yo, un modo de reducir tan terrible volatilidad es operar en bolsa cuando las condiciones son favorables, quedandonos en liquidez cuando no lo son.
En este caso, voy a aplicar el filtro más sencillo y tranquilo que existe: la media de los 200 días.
Cuando una bolsa pierde su media de 200 días la tendencia suele ser bajista. Y lo bueno de esta media es que es muy lenta y por tanto se pierde o se supera pocas veces.
Y para evitar un exceso de señales, y de paso hacer el método mucho más descansado, hacemos este chequeo sólo una vez al mes.
Por tanto añadimos la 3ª condición:
3. Solo se compran los ETFs si el SP500 está sobre su media 200. Se venden los ETFs si se pierde la media 200. Esto se comprueba el primero de cada mes.
La rentabilidad y la volatilidad mejoran:
El nuevo sistema gana más, un 158%; en rentabilidad neta anual sube al 6,5%. Pero además, la peor racha de pérdidas baja al -15,6%, en vez del -50% de antes.
Al salirnos del mercado cuando las condiciones son malas, el riesgo mejora espectacularmente.
Como vemos en el cuadro, los años 2001 y 2008 está completamente desinvertido. De hecho, el promedio total de tiempo invertido es del 63%. Es decir, un 37% del tiempo esta en liquidez.
Haciendo una sencilla división, vemos que este método gana cuando-está-invertido, el 10,3% (esto se denomina el Risk-Adjusted-Return).
Y eso sin utilizar el dinero durante ese 37% del tiempo, que siempre podríamos sacarle algo..
Un 10% cuando estamos dentro, con una peor racha de pérdidas durante 15 años del -15%..
Creo que este método bate claramente al mercado, con mucho menos riesgo y ademas es fácil.
Por eso lo cuento, por si te apetece probarlo..
Hola,
Un par de comentarios:
1) sobre la fiabilidad de los resultados, tengo serias dudas, porqué , es cierto que son 15 años, pero también al final son solo 15 operaciones , en grupo de tres.
2) supongo que poniendo el filtro a los 3 mejores también mejorarían significativamente.
Es que el tema del momentum y fuerza relativa del los Etfs, lo estoy estudiando desde hace tiempo y tengo varios post en mi blog sobre eso 😉
https://www.unience.com/blogs-financieros/Fabala/cartera_etf_momento_2014#002d9bba938014708265f5ed9bba938014708265f5e
saludos
Hola Renato
Por supuesto todo es opinable, y nada es completamente seguro.
Sin embargo, el hecho de que sean pocas operaciones a mi no me resulta problemático. Casi lo contrario.
Son 15 operaciones x 3= 45 compra-ventas; Pero se hacen a lo largo de 15 años, años muy variables, con momentos de alta y de baja volatilidad, con cracks bursátiles importantes.. por eso me da confianza.
De hecho, los algoritmos de momento son muy cambiantes: quiero decir, dos ideas similares pero que cambien la frecuencia de operaciones, o que cambien la fórmula de compra venta.. pueden dar resultados muy distintos, aunque sigan la misma filosofía.
Y este sistema en realidad es bastante antiguo; Los resultados de los últimos años son por tanto fuera de muestra, lo que le da mayor credibilidad.
Aunque en efecto, hay que tener cuidado siempre, y diversificar.
Un saludo!
Excelente sistema!. Gracias por compartirlo
Me puedes mandar el código en Amibroker?
Me gustaría cacharrear un poco. probarlo con acciones, o variar ligeramente las reglas, cambiando el filtro…
Muchas gracias.
Un saludo.
@ricardoa78
El Sistema aunque como dice el autor es antiguo me gusta, claro que faltan algunos datos para mi importantes de un backtesting. Para mi gusto algun STOP de maxima perdida iria de coña pero claro seguramente no salen los mismos datos.
Yo en mis sistemas no me gusta que en el año vaya con perdidas de un 25%-40% aunque alfinal del año gane un 13% o mas.
Se agradece que traiga estos sistemas. S2
Me gusta mucho sus sistemas gracias por publicarlos.
Muchas gracias por los comentarios!
En el caso de los stops, este es un tema más complejo de lo que parece.
Aunque siempre se dice que los stops son imprescindibles, en mi opinión, no lo son tanto. O mejor dicho, lo son en cierto tipo de sistemas pero no en todos.
Un sistema como éste que utiliza un filtro sobre la media del SPY es suficientemente poco volátil para que no nos de miedo operar sin Stops: En este caso, el filtro de la MM 200 permite obtener un maximo DD del -15%, que es muy buen dato teniendo en cuenta que es un histórico de 15 años, y menor que las pérdidas que comenta Jose..
Un saludo!
Pues si el DD es bueno un 15% como dices en otros articulos seria para ponerlo a trabajar con otros sistemas la importancia de diversificar en varios sistemas con esperanza matematica positiva.
Completamente correcto! Esa es mi estrategia general..
Estaba remirando el Sistema porque esta muy bien pero otra cosilla que tiene que es por lo que no me meto mucho en mercado americano es por ejemplo en el 2003 el Sistema gana un 17% aunque el dolar se desploma un -15% mas o menos el riesgo divisa en grande.
No se si se podrá hacer lo mismo con los sectores europeos que no entraríamos en riesgo divisa.
Bueno, el problema es que el mercado europeo tiene un mercado de ETFs mucho más pequeño y con histórico mucho menor, por lo que no se puede hacer un backtest fiable.
Una opción es hacer cobertura del cambio de divisa en el forex. El broker te tiene que permitir comprar o vender divisas, pero vamos, es muy fácil..
Un saludo!
Me lo apunto . 😉
Mirate esta pagina por si la SICAV te lo complican mucho en España, que te lo van a complicar todo lo que puedan te dejo un enlace de un compañero que ha cambiado alguna cosilla.
http://www.rankia.com/blog/gestion-alternativa/2549416-comenzare-trabajar-como-gestor-invinco
😉
Muchas gracias por la info, Jose!
Muy amable! 🙂
Hola
Me parece interesante la idea, queria saber si no has incluido el ETF de telecomunicaciones por algun motivo ya que es el unico que creo que falta de las industrias USA.
En caso de querer incluirlo al estudio, cual escogerias, ¿XTL? .
Sobre las entradas y salidas con el filtro, entiendo que las entradas siguen realizandose unicamente el 1 de Enero; sin embargo las salidas por rotura de la media, se realizaran el primero del mes en el que la media de 200 quede por encima del cierre mensual previo del SP500, ¿es correcto?.
Gracias y enhorabuena por tus articulos
Hola Chema.
El principal motivo para seleccionar los ETFs es que tengan un histórico muy largo, para que un sistema tan sencillo como este sea factible.
No he encontrado otros ETFs de ese estilo que tengan un histórico desde el 99. El XTL comienza en el 2011.
Respecto al sistema, no es exactamente como dices. La salidas se hacen el primero del mes, si el cierre del SP500 el día anterior está por debajo de la media.
Aunque ahora releo lo que comentas, y creo que decimos lo mismo. Es decir, cogemos el dato del día anterior.. sin más..
Un saludo!
Una duda,
¿Espero La reentradas SIEMPRE a 1 de Enero aunque me haya echado en una de las revisiones mensuales?
Si, correcto.
Un saludo!
NO, PERDON!.
He repasado el sistema (ya no me acordaba)
Si se usa filtro, el sistema vende todo al perderse la MM200.
Si se recupera en el mismo año, se vuelven a comprar los 3 ETFs usando la misma técnica, es decir, los 3 peores en los últimos 12 meses.
Ese es el modo correcto.
De todos modos lleva varios años sin venderse los ETFs
Un saludo!
Me gusta esta propuesta de inversión porque para analfabetos bursátiles como yo, y sin tempo para invertir me parece muy interesante.
¿Podrías hacer un backtest con esta sencilla propuesta? Durante el 37% del tiempo «bajista» entrar a corto en el SP500 o con un ETF inverso tipo SDS, hasta que se vuelva a superar la MM200
Ok, Manuel, me lo apunto. Si encuentro tiempo haré ese backtest.
Aunque por mi experiencia no tendrá buenos resultados. El lado corto de la bolsa es como el lado oscuro de la fuerza 🙂 Es complicado, por su gran volatilidd
De todos modos no conviene entrar en plazos largos en ETFs inversos. Sería mejor ponerse cortos de ETFs directos..
Un saludo.